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中国废纸进口量及价格走势分析:废纸进口量大幅下降,国废价格下跌削弱外废优势[图]

2019年06月28日 09:39:51字号:T|T

    (1)三年废纸行情复盘,海外废纸进口缩紧,下游需求不振

美废11号价格近期有所下调(国废价格为元/吨,美废价格为美元/吨)

数据来源:公开资料整理

    第一阶段:2016年初至2017年7月,国废、外废价格较为同步随着16年行业去产能的逐步推进以及17年供给侧改革力度逐步加强,造纸行业步入景气周期。国废价格由年初的1250元/吨上升至2017年7月的1900元/吨,涨幅约52%。此时外废进口政策尚未收紧,国外废纸进口通道较为通畅,外废价格与国废价格波动呈现较好的一致性,同期外废价格由170美元/吨上升至300美元/吨,涨幅约76%。第二阶段:2017年7月至2018年2月,国废、外废价格背离
混合废纸禁止进口、含杂率不超过0.5%等政策相继推出,外废进口受到抑制,美废供过于求使价格从最高点的300美元/吨跌至140美元/吨,国废价格则由于供需推动走强,由1900元/吨上升至2300元/吨。

外废进口管控力度逐渐加强

数据来源:公开资料整理

    第三阶段:2018年2月至2018年7月,国废、外废价格同步上升

    随着年初外废配额的发放以及废纸贸易商对新政策逐步适应,外废价格开始回弹,由140美元/吨上升至290美元/吨;在此期间国废价格继续走强,由2300元/吨上升至3100元/吨,美废、外废价格同步上升。

    第四阶段:2018年7月至今,终端需求疲软,纸价下跌导致原材料价格下跌,外废配额
优势减弱

    受下游需求疲软影响,下半年箱板瓦楞纸价出现明显回调。目前箱板纸价格约4500元/吨,同比下跌6.3%,跌幅为300元/吨;年初至今均价为4935元/吨,同比上涨1.4%,涨幅为67元/吨。瓦楞纸价格约4005元/吨,同比下跌9.1%,跌幅为400元/吨;年初至今均价为4474吨,同比上涨3.8%,涨幅为162元/吨。受此影响,国废价格由3100元/吨跌至约2100元/吨。此外,年底两次大量外废额度批复亦对外废市场造成冲击(2018年第22批201万吨,2019年第1批504万吨),外废价格由290美元/吨跌至240美元/吨。在此过程中,国废、外废价差不断缩小,目前外废已无明显价格优势。

近期美废、日废与国废价格已较为接近

数据来源:公开资料整理

    废纸系纸品主要为箱板瓦楞纸,成品纸箱应用于包装领域,在我国纸浆产能中,废纸浆产量占比在79%左右。而我国废纸回收机制不完善,废纸进口依存度达33%。其中美废进口1170万吨,占外废进口的45%。由于环保政策加密码,环保部2017年修订《限制进口类可用作原料的固体废物环境保护管理规定》以及出台多种政策限制洋垃圾入境,对废纸进口进行严格限制,2018年1-9月我国累计进口各类废纸1153万吨,同比减少1016万吨,下降46.8%,叠加煤炭、运输、人力成本的提升,2018年上半年废纸价格维持高位。

进口废纸到岸价(美元/吨)

数据来源:公开资料整理

国废到厂价(元/吨)

数据来源:公开资料整理

    经济下行抑制成品需求包装纸广泛用于地产、基建、家电、衣食住行等各消费领域,废纸是包装纸中的重要原料,因此其需求最终受宏观经济的制约。

    从下图看出,废纸价格走势与工业增加值高度相关。预计2019年宏观经济下行压力依旧较大,受中美贸易战影响,出口端的需求不确定增强。近年来快递业的爆发带动了瓦楞箱板纸的需求,而2017年开始快递业务增速也开始下滑,这些因素共同作用下,2019年纸成品的需求端动能依旧不足,需求对废纸价格缺乏提振作用。

我国工业增加值与废纸价格走势(元/吨)

数据来源:公开资料整理

规模以上快递业务量及增速(万件)

数据来源:公开资料整理

    由于上游废纸价格缺乏长期支撑,箱板瓦楞纸价格在2019年大概率以稳为主,大幅提价可能性较小,反弹空间有限。

箱板纸纸价格走势(元/吨)

数据来源:公开资料整理

瓦楞纸价格走势(元/吨)

数据来源:公开资料整理

    (2)外废配额与进口:配额集中度较高,废纸进口量大幅下降

    外废配额明显减少,集中度较高。2017年共发放配额2810万吨(含混杂废纸),实际进口2572万吨;2018年共发放1816万吨,同比减少35%。目前2019年第1批额度已经发放,总计504吨,其中玖龙、理文、山鹰三家合计获批268万吨,占比53%,依旧维持较高集中度。

2018年玖龙、理文、山鹰三家获批外废合计占比为63%

数据来源:公开资料整理

2018年外废配额总计发放外废1816万吨,2019年第1批发放504万吨

数据来源:公开资料整理

    实际进口量方面,外废进口量同比大幅下滑。2017年以来外废进口累计同比增速持续下滑,增速由年初高点的11.6%下降至年底的-9.8%。进入2018年,外废额度审批趋严、混合废纸完全禁止进口使进口增速加速下滑,截至18年10月,我国累计进口废纸1283万吨,同比下降45%。

2018年以来废纸进口同比增速大幅下滑(万吨)

数据来源:公开资料整理

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