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通信行业:运营商进入5G商用阶段 关注产业链强相关公司

2019年10月30日 16:28:58字号:T|T

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    走势与估值

    本周外界环境较为平稳,指数呈现小幅震荡格局,各板块涨跌互现。三季报进入尾期,业绩推动效应减弱,通信板块也走势偏弱,与大盘走势一致,行业整体上涨0.01%,与中证500 指数保持一致,在申万28 个子行业中幅度居中。子行业中,通信运营上涨0.35%,通信设备下跌0.07%。个股方面,与区块链热点契合的品种涨幅居前,如恒宝股份、神州信息和高鸿股份,而业绩较差的个股回调明显,如春兴精工、同洲电子和st 新海等。截止到10 月29 日,剔除负值情况下,BH 通信板块TTM 估值为40.23 倍,相对于全体A股估值溢价率为275.44%。

    投资策略

    本周以来,三季报披露进入尾期,业绩超预期品种逐步减少,同时业绩不达预期的品种开始给市场压力。而区块链对于通信行业的冲击有限,行业焦点还是集中在新终端产品发布和5G 建设推进上面。随着中美双方贸易谈判有效进展,对于通信行业来说,其影响逐渐在淡化。本周末正值北京通信展览,三大运营商将宣布5G 商用正式启动,11 月1 日将正式开启5G 商用套餐。

    这标志国内5G 建设进入加速期,运营商的集采开始大量释放,产业链上的强相关公司获得业绩提升最重要的支撑,这也是通信业主线发展逻辑。经过三季报后,各公司今年的业绩基本确定,我们更加关注公司在明年的业务布局和增长空间。在经过调整行情后,行业估值得到有效降低,相应的优质标的值得我们去逢低布局,即以成长为代表的行业龙头将是后续市场的关注重点。另一个维度看,行业内以华为产业链为也将是后续发展较为确定性的主题,其实质是通信业的自主可控,表现为以华为产品的爆发带动相关配套公司业绩的提升。随着国内5G 网络建设有望超预期方式推进以及华为消费电子产品爆发,该类公司在良好的业绩弹性叠加行业景气度,有望成为走出一波趋势性行情。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐泛在物联网公司岷江水电(600131)和中兴通讯(000063)。

    风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G 发展不及预期。

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